Как ставка SoftBank на дорогой IoT обернулась против Arm

Когда Масаёси Сон пытался убедить инвесторов купить одну из самых успешных в мире компаний по производству чипов в 2016 году, генеральный директор SoftBank четко сказал: «Я думаю, что Arm станет чемпионом в эпоху IoT».

Но концепция подключения миллиардов бытовых и промышленных устройств к Интернету оказалась намного медленнее, чем ожидалось.

Стремление Сона захватить рынок разработки микросхем для Интернета вещей (IoT) было первой ставкой, которую он сделал на Arm, которая не окупилась. Второй была продажа Nvidia на 66 миллиардов долларов, которая сорвалась на прошлой неделе.

Arm остается доминирующим игроком на рынке чипов для смартфонов, которые по-прежнему являются самой распространенной формой вычислений, но их рост значительно замедлился в последние годы. В преддверии первичного публичного размещения акций, которое может состояться уже в этом году, компания спешит укрепить свои позиции на новых рынках, которые она до сих пор недостаточно использовала, пытаясь увеличить прибыль для привлечения новой группы инвесторов.

Рене Хаас, новый исполнительный директор Arm, сказал Financial Times, что его продукты теперь «гораздо более конкурентоспособны» в центрах обработки данных и автомобилях, чем когда SoftBank купил компанию из Кембриджа.

«Идя на компромиссы относительно того, куда инвестировать и куда не инвестировать… это компромиссы, на которые публичные компании и даже частные компании должны идти каждый день», — сказал он. «Компания в отличной форме».

Когда Сон возглавил покупку Arm за 31 миллиард долларов, он увидел в этом ставку на будущее всей технологической отрасли, которая в то время кристаллизовалась вокруг концепции IoT. Он продолжал настойчиво подталкивать исполнительную команду к разработке микросхем для будущих подключений к машинам.

Пять с половиной лет спустя становится все более очевидным, что авантюра с IoT была дорогостоящей авантюрой. Более того, это отвлекло Arm от атаки на доминирующее положение Intel на гораздо более крупном рынке центров обработки данных.

Когда видение Сона столкнулось с реальностью, SoftBank незаметно пересмотрел свои рыночные расчеты. В презентации 2018 года прогнозируется, что к 2026 году рынок контроллеров IoT будет стоить 24 миллиарда долларов, а рынок серверов — 22 миллиарда долларов.

Но аналогичная презентация 2020 года предсказывала, что к 2029 году рынок чипов IoT достигнет всего 16 миллиардов долларов, а рынок серверов, на котором Arm до сих пор занимала лишь 5-процентную долю, достигнет 32 миллиардов долларов. Японская технологическая группа также пересмотрела свою оценку рыночной стоимости IoT с 7 миллиардов долларов в 2017 году до 4 миллиардов долларов в 2019 году.

Тюдор Браун, который стал соучредителем Arm в 1990 году и руководил компанией в течение 22 лет, назвал масштабные инвестиции в IoT «странными», учитывая, что «на этом рынке никогда не будет денег». не сосредоточился на главном призе, которым был сервер».

В декабрьских нормативных документах Arm компания привела веские доводы против IPO и в пользу продажи Nvidia, указав, как давление со стороны акционеров может помешать компании инвестировать в рынки центров обработки данных и ПК, которые «было трудно окупить». и куда он совершал лишь «ограниченные вторжения». Арм добавил, что инвесторы публичного рынка будут «требовать прибыльности и производительности», что означает сокращение расходов и отсутствие финансовой огневой мощи для инвестирования в новые инновационные предприятия.

«Мы всегда чувствовали, что приобретение Nvidia даст нам фантастическую возможность инвестировать и делать больше, — сказал Хаас. «Теперь, когда мы находимся на [IPO], я очень хорошо оцениваю наши перспективы».

Сон также недооценил, насколько дорогими могут быть инновации в области полупроводников, хотя Arm не производит собственного кремния. По данным SoftBank, расходы Arm увеличились с 716 миллионов долларов в 2015 году до 1,6 миллиарда долларов в 2019 году. Выручка выросла на 20 процентов до 1,9 миллиарда долларов, а прибыль упала почти на 70 процентов до 276 миллионов долларов к 2019 году.

Совсем недавно Arm начала корректировать курс, инвестируя более значительные средства в растущий рынок серверов и ПК за последние четыре года, завоевав таких союзников, как Amazon Web Services, которая теперь использует третье поколение своего чипа Graviton на базе Arm, и Apple, которая переводит всю линейку своих компьютеров Mac с процессоров Intel на собственные процессоры M1 на базе Arm.

Хаас признал: «Хотя IoT по-прежнему является для нас чрезвычайно важной областью, мы очень, очень сосредоточены на вычислительном пространстве», — сказал он, имея в виду чипы для серверов и ПК. Он отказался раскрыть, какая часть доходов Arm поступает из областей, не связанных с ее основным мобильным бизнесом, сославшись на «сложный процесс регулирования», связанный со сделкой с Nvidia.

Руководители Arm говорят, что только сейчас начинают пожинать плоды стратегических инвестиций, сделанных много лет назад. Лицензии на конструкции микросхем Arm предоставляются полупроводниковым компаниям и производителям электроники, когда они начинают разрабатывать новые продукты; может пройти несколько лет, прежде чем первоначальный выигрыш от дизайна превратится в гонорары от продаж продукции.

Доход компании от лицензионных платежей, на долю которого приходится более половины ее общего объема продаж, вырос на 22% за последние девять месяцев, что подтверждает заявления Haas о положительных результатах. Это были «цифры, не похожие ни на что, что Arm когда-либо видела раньше, и выше, чем они были до SoftBank», — сказал он.

«Маса всегда говорил, что цель определенно состоит в том, чтобы сделать Arm публичной», — сказал Хаас, добавив, что теперь, когда сделка с Nvidia сорвалась, Arm «возвращается к первоначальному плану А».